Notre métier est d'envisager le pire des scénarios, même le moins probable. Dans cette optique, il est d'usage de comprendre que certains évènements peuvent avoir un impact considérable sur l'exposition actuelle.
Dans le cas d'un protocole DeFi, si l'une des cryptomonnaies venait à perdre la totalité de sa valeur, ou que des retraits / dépôts massifs sont opérés sur l'une des pool de liquidité contenant la cryptomonnaie, cela aurait pour conséquence une augmentation de la proportion (et donc de l'exposition) de la cryptomonnaie en question. L'apparition d'un déséquilibre de valorisation étant en effet contrebalancé par le mécanisme de régulation présent dans les pools de liquidité.
Également, dans le cas d'une plateforme CeFi, nous ne pouvons pas connaitre la diversification interne des différentes cryptomonnaies (ces platefomes ne la communiquant pas), nous devons alors considérer l'éventualité que l'intégralité des fonds placés sur ces plateformes peut être intégralement exposé à n'importe laquelle des cryptomonnaies présentes dans le contrat en question.
De ce fait, l'exposition maximale que peut posséder un token correspond à la somme des proportions des pools dans lequel ce token est situé.
Prenons la diversification suivante :
Nom de la pool |
Type de pool |
Tokens présents |
Proportion |
POOL-A |
DeFi |
TKN1, TKN2 |
45 % |
POOL-B |
DeFi |
TKN3 |
35 % |
POOL-C |
CeFi |
TKN1, TKN3 |
20 % |
L'exposition maximale est calculée de la manière suivante :
Token |
Exposition maximale |
Explication |
TKN1 |
65 % |
45% POOL-A + 20% POOL-C |
TKN2 |
45 % |
45% POOL-A |
TKN3 |
55 % |
35% POOL-B + 20% POOL-C |