Qu’est-ce que les tokenomics en cryptomonnaie ?

Tout le monde souhaite générer des profits avec les cryptomonnaies, mais beaucoup ignorent l'un des éléments clés pour y parvenir. En effet, une cryptomonnaie ne prend pas de la valeur uniquement parce que le projet sous-jacent répond à une problématique réelle, ou parce qu'elle bénéficie du soutient d'une communauté importante. Non, la prise de valeur d'une cryptomonnaie est aussi largement déterminée par un paramètre trop souvent négligé : les tokenomics. Les tokenomics désignent l’ensemble des mécanismes économiques d’un token, lesquels vous permettent d'évaluer son potentiel de prise de valeur, et donc d'optimiser vos achats et votre stratégie d’investissement. Voici les éléments méconnus, mais essentiels à connaître sur les tokenomics.

Sommaire :
1. Qu’est-ce que les tokenomics ?
2. L’offre d’un token
3. La capitalisation de marché
4. L’inflation et la déflation
5. L’impact des mécanismes de distribution sur le prix d’un token
6. L’utilité d’un token
7. L’essentiel à retenir sur les tokenomics

1. Qu’est-ce que les tokenomics ?

Le terme « tokenomics » est une contraction entre « token » et « economics » (économie). Il désigne l’étude des mécanismes économiques d’un token, notamment les modalités de création, de distribution, d’émission et ses cas d’usage au sein du protocole (staking, rewards, etc.). Tous les éléments qui influencent l’offre et la demande d’une cryptomonnaie, et donc sa valorisation.

2. L’offre d’un token

L’offre d’un token est un facteur déterminant dans sa prise de valeur. Tout d’abord, chaque cryptomonnaie détermine son propre modèle d'offre. Certaines ont une offre limitée (fixed supply), d’autres non.

Voici les différents types d’offre :
• L’offre en circulation (circulating supply) : le nombre de tokens actuellement disponibles sur le marché.
• L’offre totale (total supply) : l’ensemble des tokens déjà émis.
• L’offre maximale (max supply) : le nombre total de tokens qui seront créés. Par exemple, l’offre maximale de Bitcoin est de 21 millions de BTC.

Dans le cas de Bitcoin, bien que l’offre en circulation augmente progressivement, la limite de 21 millions en fait un actif déflationniste par définition.
À l'inverse, l’offre d'Ether (ETH) n'est pas limitée, il n’y a donc pas de max supply.


Détail de l'offre en circulation de Bitcoin

3. La capitalisation de marché

La capitalisation de marché (market cap) représente la valeur totale d’un token sur le marché. On calcule le market cap d’un token en multipliant le nombre de tokens en circulation par le prix d’un token à l’instant-T.

Calcul pour obtenir le market cap : nombre de tokens en circulation × le prix d’1 token
Cela permet d'avoir une idée de l'importance relative d'un token sur le marché global des cryptomonnaies.


Vous pouvez également calculer la fully diluted market cap, qui représente la capitalisation totale d’un projet si l’offre maximale de tokens était en circulation.
Calcul pour obtenir la fully diluted market cap = Offre maximale × le prix d’1 token

4. L’inflation et la déflation

L’inflation

Plus l’offre d’une cryptomonnaie augmente, plus son prix est susceptible de baisser, alors que plus l’offre d’une cryptomonnaie est limitée, plus son prix est susceptible d'augmenter. Vous comprenez qu’une inflation excessive, combinée à une offre supérieure à la demande, peut nuire à la valeur d'un token.

L’inflation d’un token peut toutefois être maîtrisée par différents mécanismes. Pour Bitcoin par exemple, bien que de nouveaux BTC soit émis à chaque bloc, soit toutes les 10 minutes, la quantité de tokens émis à chaque bloc est divisée par deux tous les 4 ans, et ce depuis 2008, grâce au halving. En outre, la demande de bitcoin étant supérieure à son offre, le prix du bitcoin s’apprécie.

La déflation

La déflation se produit lorsque l’offre d’un token diminue et que la demande reste stable ou augmente. De telles configurations tendent à faire augmenter la valeur d’un token. Le mécanisme de burn est souvent utilisé pour réduire l’offre en circulation.
Exemple : Ethereum utilise un mécanisme de burn pour retirer de la circulation une partie de tous les tokens utilisés pour payer les frais de transaction. Ce processus réduit progressivement le nombre d'ETH en circulation, ce qui exerce une pression déflationniste et peut favoriser une augmentation du prix de l'Ether.

5. L’impact des mécanismes de distribution sur le prix d’un token

Le modèle de distribution d’un token influence également sa valorisation.

Initial Coin Offering (ICO)

Lors d’une Initial Coin Offering (ICO), les tokens sont souvent vendus à un prix inférieur à leur valeur de marché lors du lancement, créant une opportunité d’investissement. Cependant, dans un second temps, un tel mécanisme peut entraîner une pression à la baisse une fois que les tokens achetés par les investisseurs sont libérés et que ces derniers veulent les vendre afin de récupérer leurs profits.

L’importance du calendrier de distribution d’un token (vesting schedule)
Le vesting schedule est le calendrier qui définit les dates de libération des tokens, autrement dit les dates auxquelles les investisseurs et les équipes fondatrices du projet pourront accéder à leurs tokens.

De manière générale, un vesting bien structuré empêche des ventes massives de tokens dès leur émission, ce qui pourrait entraîner une chute rapide du prix. Par exemple, les fondateurs et les investisseurs de premier plan d’un projet sont souvent soumis à un vesting progressif sur plusieurs années.



Pourquoi est-ce important de consulter le vesting schedule avant d’acheter une cryptomonnaie ?
En tant qu'investisseur, savoir quand les tokens seront libérés vous aide à anticiper d’éventuelles baisses de prix, souvent causées par des ventes importantes de la part des investisseurs souhaitant récupérer leur capital et leurs profits.

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Fairlaunch

Lors d’un fairlaunch, ou lancement équitable, tous les investisseurs peuvent obtenir des cryptomonnaies de manière équitable, dès le lancement. Il n’y a donc aucune pré-vente, et l’équipe derrière le projet n’est pas avantagée non plus. La liquidité d’un projet qui se lance en fairlaunch est toutefois relativement faible au départ, les gros investisseurs ne privilégiant pas ces lancements.

Airdrop

Un projet crypto peut lancer son token via un airdrop, c’est-à-dire une distribution gratuite de tokens aux personnes ayant rempli les conditions nécessaires. Les lancements de tokens via des airdrops peuvent être particulièrement réussis lorsqu’ils sont réalisés par des protocoles dont l’utilité est reconnue par les utilisateurs. En effet, si un protocole s’avère utile, les investisseurs qui l’ont utilisé afin d’être éligible au airdrop continueront de s’en servir après avoir reçu leurs tokens et seront moins prompts à les vendre, ce qui entraînerait une baisse du cours. Le airdrop de plusieurs millions de dollars réalisé par Hyperliquid en décembre 2024 a illustré la force d’un protocole avec une communauté solide et développée.

6. L’utilité d’un token

Un token dont l’utilité est bien définie est plus attractif et donc plus susceptible de générer une forte demande. Par exemple, un token qui sert à payer des frais de transaction, à participer à la gouvernance d’un projet ou qui permet d’accéder à des services exclusifs, créé un besoin et donc une demande qui soutient sa valorisation sur le long terme.

7. L’essentiel à retenir sur les tokenomics

Vous l'aurez compris, les tokenomics regroupent plusieurs paramètres essentiels à prendre en compte, puisqu'ils ont une influence directe sur la prise de valeur ou non d'un token. Voici les 4 éléments essentiels à considérer pour vous familiariser avec les tokenomics et les inclure dans votre stratégie d'investissement :
• L’offre limitée VS illimitée : Les tokens avec une offre limitée peuvent devenir des actifs déflationnistes, tandis que ceux avec une offre illimitée, sans mécanisme de réduction, ont plus de risque de voir leur prix affecté par l’inflation.
• Les dates de libération des tokens : Suivre les dates de libération des tokens permet d'anticiper des ventes massives, et donc des chutes de prix importantes.
• L’utilité du token : Plus un token est utile au sein de son protocole, plus la demande pour celui-ci est susceptible d'être importante.
• Modèles de lancement : ICO, fairlaunch, airdrop, et autres modèles influencent la manière dont un token sera adopté dès son lancement, ainsi que sa valorisation future.


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